原标题：IPO定价26.44元，配电自动控制系统生产商，众智科技申购解读

  全球瞩目的美联储议息会议已结束，从这两天美股的走势就能看出是好是坏，昨天纳指暴跌3.36%，截止写文跌1.5%...然后今天还把恒指一起带崩暴跌3.08%。

  北向今天继续净流出45.65亿元，两天累计跑了121.5亿元，反倒是内资足够硬气，上证指数仅微跌0.19%，不过刚回暖的成交量又再次跌破万亿至8872.28亿元。

  昨天YY的小作文行情虽然知道大概率是YY，但连两天都坚挺不了…真是烂泥就是烂泥。

  回到美联储议息会议，11月加息75bp全部符合市场预期，但问题在乎鲍中堂不讲武德搞起了作风，前段时间还在暗示12月会加息放缓，转头就说本轮加息的高点会超过此前预期的4.6%，因为只有保持充足长时间的高利率，才能让通胀重新再回到2%的目标。

  这下好了，加息多少又成了迷，就跟我们何时Reopening一样简直就是薛定谔的猫。

  不会小作文行情除了体验刺激外基本也没什么影响，对定投成本的影响长久来看更是可忽略不计，A股的核心问题还在于何时真的能把经济搞起来。

  鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。

  这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。

  因此我能够保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我没办法保证的是一定就不会破发。

  看企业的营业范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

  注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

  优秀的企业以其高于行业的成长性确实能轻松的获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

  企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是不是真的存在大幅度波动，如果存在大幅度波动要重点考虑是不是存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

  不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

  全称“郑州众智科技股份有限公司”，主营业务为内燃发电机组自动控制系统、低压配电自动控制系统等相关自动化产品的研发、生产、销售和服务。

  主要产品有控制器类产品（发电机组控制器、双电源自动切换控制器、工程机械类用控制器、船用控制器、通机控制器等）、组件类产品（电气控制柜、蓄电池充电器、发动机加热器等）和其他类产品（云监控模块、传感器、通信模块、电力保护模块、输入输出扩展模块等）。

  发电机组自动控制系统可用于柴油发电机组、汽油发电机组、燃气发电机组等内燃发电控制领域以及混合能源（风、光、油、气和储能电池等）电力应用控制等应用领域。

  发电机组自动控制系统提供了本地、远程、云端的操作方式，实现了发电机组启停、并联和功率自动分配的功能；亦可通过与配电自动控制系统的直接联动，满足各种场景的常用或应急供电需求，如国防、航天、电力、通信、船舶及海洋工程系统、基建、建筑、银行、矿山石油开采、IDC、5G基站、智能大厦等。

  公司其他类产品主要为云监控模块、传感器、通信模块、电力保护模块、输入输出扩展模块、SGQ开关等，该类产品系公司控制器类产品功能的扩展和完善，同时也是内燃发电机组自动控制系统、低压配电自动控制系统的有效补 充。

  业务简单理解就是个远程开关，一般点理解就是带数据采集的远程开关，高大上的就叫智能控制器，然后还有一些组件和模块类产品。

  具体营收方面，主要营收来源于控制器类，营收占比在70%左右，其次是组件类产品，别的产品还比较少。

  对应申万二级行业为电网设备，可比上市企业为宏力达（688330）、英杰电气（300820）、新雷能（300593）。

  企业由民生证券主承销，当前市值23.07亿元，新发行市值7.7亿元，发行价格26.44，发行市盈率46.94，PE-TTM34.42x，顶格申购需要8.0元市值。

  预计实现归属于母公司股东的净利润4,616.56万元至5,346.54万元，较上年同期变动-7.95%至6.61%。

  2019-2021年，营收和利润增速都较高且较为稳定，然后到2022年营收和利润增速都有一定回落，特别利润有比较大下滑。

  具体毛利率方面，2019年到2022年中主营业务毛利率分别是53.99%、56.69%、56.75%及52.44%，毛利率在2020和2021年有一定提升，然后2022年上半年下滑较大。

  从发行情况看，创业发行，发行单价一般，发行市盈率偏高，PE-TTM略高。